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“药基”新年出师不利 调仓+担忧情绪或是主因
2019-01-04 10:15:08 来源：上海证券报
在基金经理看来，这一轮急跌主要是受市场情绪及年初调仓等因素影响。同时，他们对医药股短期走势的判断日趋谨慎，观望、规避等词语频频出现。但也需指出，长期而言，机构对医药行业仍保持乐观，在不断下跌的市场中紧盯被错杀的绩优个股。
去年上半年“牛冠”整个A股市场的医药股，2019年开年却遭遇重创，连续两天领跌市场。受此拖累，医药基金风光不再。数据显示，截至1月2日，名字中带有“医药”或“医疗”的基金收益率全线下跌，平均跌幅达2.8%，在所有基金中垫底。
在基金经理看来，这一轮急跌主要是受市场情绪及年初调仓等因素影响。同时，他们对医药股短期走势的判断日趋谨慎，观望、规避等词语频频出现。但也需指出，长期而言，机构对医药行业仍保持乐观，在不断下跌的市场中紧盯被错杀的绩优个股。
“药基”新年出师不利
2019年伊始，医药股连续两天领跌大盘。1月2日，新年首个交易日，中信证券(600030,诊股)一级行业指数中的医药指数跌幅达2.9%，跌幅居首。1月3日，医药指数继续下跌1.93%，跌幅位居第三。
统计显示，截至1月2日，名字中带有“医药”或“医疗”的85只基金净值全线下跌，无一幸免，净值跌幅最高的超4.4%，平均跌幅达2.8%。
进一步来看，医药基金目前的收益率在所有基金中垫底。数据显示，截至1月2日，在所有基金中（剔除分级基金），跌幅居前的58只基金，跌幅均超3%，几乎清一色全是医药基金。
医药基金2019年出师不利与2018年上半年的表现形成了强烈反差，彼时表现最好的医药基金收益率一度突破30%，多只医药基金业绩超过20%，即便此后遭遇了“黑天鹅”事件，在股票基金排名战中，凭借“亏得少”，多只医药基金的排名仍挤进前十。
调仓+担忧情绪或是主因
上证报记者了解到，短期看，医药板块承受来自政策和业绩的双重压力。此外，引发医药股下跌的另一个重要原因或是年初机构调仓所致。
沪上某医药基金经理告诉记者，从基本面来看，始于去年的“4+7”药品带量采购政策，对相关的医药企业的具体影响依然无法量化，加之各方担忧后续还有政策跟进，使得市场情绪进一步承压。
西部利得基金研究部人士表示，短期看，医药板块承受来自政策和业绩的双重压力。继“4+7”药品带量采购政策为代表的一系列政策后，新年开年医药板块跌幅居前，源于地方医保局发布GPO采购品种，再度引发市场对相关品种未来降价的担忧。另一方面，在2018年一季度业绩高基数的背景下，医药股2019年一季度业绩增长难度较大。
除市场情绪因素之外，机构调仓换股可能也是其中一个重要原因。上述基金经理表示，一般而言，基金年终排名战结束后，次年年初基金会对持仓进行调整，而医药股2018年的相对收益不错，短期又存不确定性，回避或是更好的选择，基于此分析，今年年初机构调仓的可能性很大。
防短看长才是良策
2019年的医药股又该如何操作？在基金经理看来，防短看长、紧盯被错杀的个股或是良策。
西部利得基金研究部人士表示，展望一季度，医药板块仍会受到相关政策的压制，特别是带量采购政策近期要在试点城市陆续落地，至少会在情绪层面压制市场做多热情。在存量资金博弈的市场中，短期医药板块可能不会受到资金青睐。
前海联合国民健康混合基金经理林材表示，目前市场悲观情绪没释放完毕，一些医药股估值跌到了比较低的位置，但仍缺乏上涨动力，因此，医药股短期投资机会不是很明显，在这个时候没必要加仓，以观望为主。
但需指出的是，拉长时间来看，机构并不悲观。上述西部利得基金人士表示，中长期来看，国家出台诸多医药政策的目的是把更多医保资源向临床刚性用药、大病重病用药倾斜，切实解决药物的可负担性，避免病患者因病致贫、因病返贫。因此，那些研发能力强、产品管线丰富，积极转型布局创新药的龙头企业将享受估值溢价。
前述的沪上医药基金经理表示，随着整个医药板块不断调整，目前其静态估值已处于中等偏下，操作上需紧盯被错杀的绩优医药板块个股，静待反弹良机。
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