突发利空，全线跳水？！拜登“拼了”，涉及芯片、汽车！高温“突破历史极值”，这些品种或受影响

　　外围市场重挫！

　　6月23日，亚太股市收盘全线走低，各国央行相继加息，令市场忧虑收紧货币政策行动未完。日经指数昨日高开低走，收盘跌1.45%，报32781.54点；韩国综合指数跌0.91%，报2570.1点；澳洲标普200指数跌1.34%，报7099.2点。

　　恒生指数收跌1.71%，恒生科技指数跌2.08%。

　　从盘面看，汽车股跌幅居前，小鹏汽车跌约7%，蔚来跌约6%；科技股、消费股走低，海底捞跌约3%，美团跌约3%；影视股走低，阿里影业跌近4%，IMAX中国跌超3%；中资券商股全线下跌，光大证券跌5%。

　　离岸人民币对美元盘中接连跌破7.20、7.21和7.22关口，日内下跌超过200点，续创去年11月底以来的新低。

　　昨晚，美股开盘延续跌势，道指跌0.7%，标普500指数跌0.8%。新能源汽车股普跌，小鹏汽车跌约6%，蔚来跌约4%，理想汽车跌约2%，特斯拉跌约2%。

　　欧美央行或是采取行动或是强烈暗示将继续紧缩，全球央行掀起加息风暴。市场越发担心央行过度紧缩将导致经济大幅下滑。

　　周五又有美联储官员强调要降低通胀。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，通胀太高，降通胀是首要工作。相比最近表态的其他联储官员，他的言论偏鸽派，称去年以来的紧缩可能足以让通胀降到联储的目标水平。

　　美联储戴利则表示，今年再加息两次是“非常合理”的预测。但再加息两次只是一种预测，还不确定。目前过度宽松和过度紧缩的风险“大致平衡”，通胀预期以及价格变动的频率和幅度都呈下降趋势。希望采取谨慎的方式坚决恢复价格稳定。

　　昨夜公布的最新经济数据也不容乐观：6月欧元区综合PMI初值超预期降至五个月低位，略高于荣枯分水岭50，显示企业活动扩张接近停滞，德国综合综合PMI超预期下降，法国综合PMI五个月来首次跌入收缩区间；6月美国综合PMI超预期下滑至三个月低位，制造业PMI创六个月新低。

　　截至今晨收盘，道指收跌0.64%，标普500指数收跌0.76%，纳指收跌1.01%。纳斯达克中国金龙指数收跌2.69%，新能源汽车板块走低，小鹏汽车跌6.16%，蔚来汽车跌5.49%，理想汽车跌3.43%，特斯拉跌3.03%。KBW地区银行指数创下自5月5日以来最差表现一周，下跌7.4%。本周，美股三大股指均录得3月10日以来最大周跌幅。

　　欧股方面，本周斯托克600指数累跌近3%，创3月17日一周以来最大周跌幅，抹平上周反弹的涨幅。各国股指集体累跌，至少跌超2%，德股和法股跌超3%，意股止步三周连涨。

　　今晨4点59分，离岸人民币兑美元报7.2157元，较周四纽约尾盘跌201点，在周三凭借盘中转涨终结三连跌后连跌两日，本周累跌877点，在上周终结五周连跌后回落。

　　商品方面，本周期金累计下跌2.11%，创2月3日以来最大周跌幅；纽约期银连跌四日，收创3月16日以来新低，本周累跌7.3%。有色金属本周全线累跌，上周领涨的伦镍跌超7%，伦锌跌超4%，此前连涨三周的伦铝、伦铜、伦锡分别跌超4%、2%和1%。本周美油累跌3.85%，布油累跌3.6%，均抹平上周涨幅。

　　拜登“拼了”！涉及芯片、电动汽车

　　据电动汽车行业媒体“electrek”最新报道，福特汽车公司将获得美国能源部贷款项目办公室有史以来最大的一笔贷款。这笔高达92亿美元的融资将用于在美国本土建设3家电动汽车电池工厂，以提高国内产能。

　　彭博社称，这是自2009年全球金融危机以来美国政府用于救助汽车业的最大一笔贷款。福特方面称，他们“将充分利用这笔贷款，在美国创造7500个就业机会”。

　　此外，荷兰政府计划最早下周发布新的出口管制措施，将限制ASML Holding NV对中国的芯片制造设备出口。

　　据彭博社6月22日报道，消息人士称，议员们制定的出口管制规定可以被其他欧盟成员国作为蓝本，预计规定最早会在6月30日或7月第一周公布。荷兰政府一位发言人不予置评。

　　报道称，拜登政府一直在敦促荷兰和其他国家阻止中国进一步发展芯片产业并在人工智能和量子计算等技术方面取得进展，防止中国强化军事实力。美国为此实施了广泛的出口限制措施，限制向中国公司出售一些先进的半导体和芯片制造技术。荷兰和日本官员今年1月原则上同意加入美国的行动。

　　19个国家气象观测站的最高气温突破历史极值，这些品种或受影响

　　端午假期的第二天，全国多地网友直呼：热到怀疑人生。

　　针对京津冀地区持续高温天气，23日下午，中国气象局召开高温天气新闻通气会。国家气象中心首席预报员张芳华介绍，根据气象监测显示，6月22日以来，京津冀、山东、河南中北部、苏皖北部、内蒙古西部、新疆东部、南疆盆地等地都出现了35 ℃以上的高温天气，特别是在华北地区这一带，北京、天津、河北中东部、山东西北部等地，最高气温快速升到了40 ℃至41.8 ℃。

　　“根据监测，北京、天津、河北、山东等地，从昨天到今天一共有19个国家气象观测站的最高气温突破历史极值。”今年6月以来（截止到22日），华北地区高温日数6.4天，较常年同期（3.3天）偏多3.1天，为1961年以来历史第5位，仅次于1972年、1968年、2005年2022年。北京（7.9天）为1961年以来历史同期最多，河北（7.8天）为次多，天津（6.1天）为第三多。现在的气温究竟怎么了？这还是要从厄尔尼诺说起。

　　厄尔尼诺是指热带海洋温度异常和持续变暖，拉尼娜指的是热带海洋温度异常和持续变冷，二者都是自然现象，在太平洋、大西洋和印度洋都会出现。厄尔尼诺出现的周期并不规则，平均每4年一次。厄尔尼诺第二年，都会出现拉尼娜现象，有时拉尼娜现象会持续两三年。厄尔尼诺往往会导致全球均温上升并且极端天气事件频发，全球变暖进程已然对全球气候系统造成了不可逆的影响，人类必须做好在很长一段时间内与极端天气共处的准备。

　　今年5月赤道太平洋海面温度上升超过均值，弱厄尔尼诺现象已经出现，出现时间比预想提前一到两个月，且发展较快，其强度预计会逐渐加强至2023—2024年北半球冬季，预计今年冬季发展为中等厄尔尼诺事件的概率为84%，发展为强厄尔尼诺事件的概率为56%。如果出现强厄尔尼诺，2024年将很有可能成为有记录以来最热的一年。

　　这对期货交易者有什么影响？

　　记者经过梳理发现，受厄尔尼诺影响，全球粮食产量也会产生波动，玉米、大豆、水稻、甘蔗、棉花等作物产量都将受气象条件影响产生不同程度波动。2015—2016年超强厄尔尼诺事件造成2016年印度小麦减产至少14%，南非粮食产量减产25%，我国大麦产量下降7.3%。2009—2010年，白糖上涨了1700元/吨，咖啡价格上涨了一倍，印尼天然橡胶上涨了158%，马来和大商所棕榈油价格上涨均超过30%，镍平均上涨了10.3%。1997—1998年厄尔尼诺期间，咖啡涨幅超过200%，马来西亚棕榈油价格上涨了130%。

　　“厄尔尼诺表现为东南亚的橡胶和棕榈油减产、巴西和印度的蔗糖减产、澳大利亚小麦减产、阿根廷和美国的大豆增产。除了农产品外，当厄尔尼诺发生时一部分有色金属（如智利秘鲁的铜、印尼的镍）也因为开采依赖水、电导致价格上涨。”申银万国期货白糖高级分析师徐盛说，不过，天气对上述大宗商品的影响并不是绝对的，只表现为概率的增加，因此投资者在具体投资交易的时候依然要具体情况具体分析，比如近期美国大豆玉米主产区的干旱就与典型厄尔尼诺的影响相反。

　　厄尔尼诺现象对国际原糖和国内白糖影响如何？

　　中信建投期货白糖研究员陈家谊告诉记者，厄尔尼诺现象已经正式回归，并可能在今年晚些时候造成极端天气，这可能导致热带气旋袭击脆弱的太平洋岛屿，南美出现强降雨，澳大利亚出现干旱等。上一次出现厄尔尼诺现象是在2016年，当时全球经历了有记录以来最热的一年，同年引发了全球食糖产量的下降和接近500万吨的产需缺口；而今年，对于本来就相对紧张的供需平衡表，厄尔尼诺给原糖带来更多想象空间，原糖反弹幅度剧烈，尽管最后实际的影响还待考证。

　　一德期货白糖高级分析师李晓威认为，厄尔尼诺现象通常会导致西太平洋的降雨量减少，北半球甘蔗种植区或将出现干旱，波及印度、泰国、印尼和澳大利亚北部这些主要的甘蔗种植区，干旱会直接导致食糖主产区印度和泰国的产量降低，尤其印度受天气影响产量波动较大，2023/2024榨季印度食糖产量预估在减产250万吨到增加百余万吨。泰国高温干旱天气或将导致2023/2024榨季食糖产量减少150万—300万吨。同时，东太平洋将出现过多的降雨，巴西中南部是世界上最大的甘蔗产区，雨水过多会影响其正在进行的甘蔗压榨生产。但降雨较多同时也会给明年甘蔗带来更好的品质。

　　“厄尔尼诺期间巴西和印度的蔗糖容易发生减产，考虑到当前正值北半球甘蔗甜菜生长季和南半球甘蔗收割季节，我们着重观察厄尔尼诺对印度、泰国、欧洲降水的影响。特别是印度、泰国进入季风雨季后，降水的多寡将对新榨季的糖产量起到决定性作用。从根据天气预报，未来两周印度、泰国甘蔗主产区的降水有望低于往年同期正常水平，这可能对市场的预期产生影响。”徐盛说。

　　李晓威介绍，甘蔗生长阶段需要大量的降雨，在北半球现在降雨时节不会对植物造成太大的压力。而极端降水仅占厄尔尼诺现象的两成左右，其余大部分都归因于其他因素导致的，所以厄尔尼诺现象的影响并不稳定，所以如果是中等偏弱的厄尔尼诺现象则全球食糖产量波动不大，影响相对偏中性，而强厄尔尼诺事件将会对短期和中长期的产量都带来较为明显的减产危害。

　　国际原糖和白糖的供需如何？

　　李晓威认为，厄尔尼诺发生概率预期偏高，且时间其他，在此背景下，预计巴西2023/2024榨季食糖产量将增加100万到400万吨至3800万—4100万吨。印度2023/2024榨季食糖产量预计为3100万—3500万吨。泰国2023/2024榨季甘蔗种植面积稳中小降，食糖产量预计减产850万—1000万吨。

　　“对于全球糖供需而言，随着巴西大规模开榨，一季度市场供应紧张的格局有所缓解。总体而言，2022/2023榨季全球供需处于相对平衡中，但由于印度、泰国、中国等国产量不及预期，主要的糖业机构纷纷下调了全球的过剩量。”徐盛说。

　　李晓威进一步解释称，目前全球供需呈现个别错配整体略偏紧的状态，而完全缓解需要巴西迎来旺产季的高峰，年中前后将有实质性的缓解，而其他国家的新作物面积和产量预期也将逐渐明朗，夏秋季节厄尔尼诺的影响也将更加准确，对农作物减产的预期也将在秋天得到验证，在此之前全球的统一的问题都是讲焦点集中在正在生产的巴西一方。其产量、出口和物流以及天气将时刻左右国际糖价和我们的进口数量和价格。而天气的影响程度就将直接决定2023/2024榨季供需平衡与否。即强厄尔尼诺带来的将产将全球供需平衡拉向供需不足的缺口状态，否则将有望维持供需平衡或者过剩的境地。

　　对于国内而言，由于国内减产，叠加进口的减少和消费的恢复，本榨季的供需总体呈现紧张态势。“特别是进口方面，国内配额外进口的长期倒挂下，过去3个月国内食糖进口同比大幅减少，这样本榨季最终的进口量也将连续第二年下降。对于国内而言，后期抛储量的多少将很大程度决定本榨季最终的供需缺口量。”徐盛说。

　　李晓威认为，国内生产已经结束，减产已成定局，未来国内供应方面的变动将主要来自进口糖的多寡以及进口利润的高低，这将直接决定下半年国内供需缺口能否有效弥补的问题。目前市场价格依然处于高价后的冷静阶段，我国进口亏损幅度过大，进口窗口依然关闭，抛储还未落地，刚刚结束生产期，供应库存相对充裕，并不缺糖，抛储时机并未到来。进一步促进了国产糖的去库存节奏，未来仍需等待内外价差的修复。

　　行业人士：后市操作需谨慎

　　关于国际原糖，陈家谊认为，从6月到第三季度末期为巴西的生产高峰，如果天气正常巴西产量有望逼近3900万吨甚至创造更高的水平，而需求端受到高糖价抑制表现疲软，卖压或导致原糖进入整理阶段，但是预计能够在23美分/磅找到需求的支撑；第三季度末期定价权逐渐向印度转移，受厄尔尼诺影响，印度或考虑延长出口限制至2024年，第四季度贸易流有再度趋紧的可能。

　　“对于后市，一方面投资者需要观察天气对甘蔗产区的具体影响，另外宏观方面外汇和原油等因素也将推动对原糖价格产生影响。总体而言，国内全年供需紧张态势不减，随着近两个月的振荡消化，后期国内外糖市逐步消化短期利空后糖价有望在三季度重新走强。”徐盛说。

　　李晓威告诉记者，绝对高位后多头持仓越发谨慎，上方空间缩短，巴西的拥堵情况开始缓解，其甘蔗产量、食糖产量和出口都在增加且尚未达到高峰，厄尔尼诺预期仍在，中长期供应压力随着巴西的丰产将增加。外部供应矛盾的问题在巴西生产继续推进下会继续缓和，国际市场有继续向下修正的需求和空间，郑糖也有调整的必要，三、四季度国内的缺口不仅要通国抛储，也需要进口糖的有效补充，价格回归到合理区间才有机会实现。国内的市场信心已经提升到新的台阶，供应节奏明确之后，进口糖和国内消费情况将成为市场主导，近强远弱持续。上述一切的前提都是天气风险维持在中等偏弱的事件中，否则极端天气引发的减产和信心危机将导致价格短期波动较大。这也是多头一方未来的支撑因素之一，天气的中长期风险仍在，短期天气条件尚可。

　　本文源自期货日报