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机械行业中期投资策略:自主可控、AI赋能、一带一路

2023-05-12 09:15:12 来源:金融界

  1、外部环境日趋复杂,安全与效率并重,自主可控是贯穿全年的重要主线

  近年来在地缘因素、货币紧缩等多重因素加码下全球经济增长乏力,以美国为首的部分发达国家贸易保护主义与逆全球化进一步抬头。自主可控在国家安全、政策支持、确定性强等多重逻辑共振下,将会是高端装备制造板块穿越周期的投资主线,且具有较高的估值容忍度。关注技术壁垒高、国产渗透率低和市场空间的细分领分领域。

  (1)工业母机:看好母机核心资产:高端机床(五轴、磨床)以及数控系统、编码器、光栅尺、滚珠丝杠、主轴国产替代,核心逻辑由周期性转向自主可控。

  (2)半导体设备:看好核心卡脖子环节,容易落地兑现业绩的零部件,以及碳化硅第三代半导体设备

  (3)核工业:核电加速提振下景气度高、确定性强,看好国产化率低的核燃料运输容器、乏燃料处理设备、电机、冷却塔等渗透率有望持续提升的细分领域。

  2、AI赋能制造业,机器人将成为最佳载体

  AI开启新一轮生产力增长浪潮,将在工业软件、控制系统、机器视觉等多领域赋能,实现降本增效,加速智能工厂普及,重塑生产模式,加速技术突破。作为AI的最佳载体,AI+机器人有望实现0-1的高速成长。

  作为AI的最佳载体,机器人有望实现0-1的高速成长;看好特斯拉人形机器人,国产供应链切入机会。

  3、一带一路制造业出海,“中特估”估值重塑

  政策催化“一带一路”加速推进,相关国家对化工、电力、轨交等基建需求持续增长,制造业出海迎利好。

  中特估方面,一些央企具备明显估值优势,国企改革等带来盈利能力等基本面边际改善,高胜率基础上带动赔率提升。

  4、顺周期有望2023Q2探底,持续看好经济复苏和制造业升级。

  (1)工控自动化:新一轮“智能制造” 有望提升景气度。看好技术壁垒高的流程自动化中大型PLC,以及平台型细分龙头。

  (2)机床、刀具:看好自身具备强α、有望突围的细分龙头。

  (3)激光设备:自2018年以来的价格战或接近尾声,产业出清带来新一轮国产激光器格局重塑,高端激光器利润率有望提升,龙头强者恒强。看好龙头和设备出海。

  (4)工程机械及其他:看好叉车、高空作业车、矿山智能化。

  5、投资主线:自主可控、AI+制造、一带一路和中特估

  自主可控:(1)工业母机:工业母机:华中数控、奥普光电、宇环数控、秦川机床、科德数控;(2)半导体设备:金海通、宇环数控、快克智能;(3)核工业:科新机电、景业智能、佳电股份

  AI+制造:看好方向:工控系统、机器视觉、测试设备(标的后附)

  机器人:埃斯顿、步科股份、江苏雷利、鸣志电器、汉宇集团、丰立智能、兆威机电

  一带一路&中特估:(1)一带一路:博实股份、卓然股份、兰石重装、中铁工业、铁建重工、中国通号、青达环保、东方电气、科新机电、海鸥股份、华荣股份、纽威股份、川仪股份、中控技术;(2)中特估:中国重工、中铁工业、铁建重工、柳工、中粮科工

  顺周期:(1)工控:汇川技术、伟创电气、信捷电气、英威腾;(2)刀具:鼎泰高科、欧科亿、新锐股份、中钨高新;(3)机床:海天精工、纽威数控、豪迈科技;(4)激光:华工科技、柏楚电子、维宏股份、锐科激光、杰普特(5)其他:杭叉集团、安徽合力、联德股份、浙江鼎力、华铁应急、法兰泰克。

  风险提示:高端装备制造自主可控、国产替代进程不及预期;人形机器人量产情况、AI赋能制造进度不及预期;一带一路出海情况不及预期;顺周期复苏不及预期。

  本文源自券商研报精选

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