消化冲击、迎来拐点：海尔智家逆风中的韧性答卷

　　2026年上半年，家电行业承压明显。

　　奥维云网数据显示，上半年中国家电大盘零售额为4250亿元，同比下降9.9%。

　　分季度来看，一季度零售额同比下降6.0%；到了二季度，降幅进一步扩大至12.4%。海外市场同样不平静，高利率、关税、地缘政治以及原材料成本等多重因素，持续考验家电企业的经营韧性。

　　作为行业龙头，海尔智家业绩持续消化冲击，2026年上半年实现营业收入1521.15亿元，归母净利润103.16亿元。

　　拆开季度来看，拐点时刻已经出现。今年第二季度海尔智家收入为784.28亿元，同比增长1.4%，重新回到正增长；同期归母净利润约56.65亿元，较一季度环比增长21.8%。

　　当行业自身仍在继续下探，海尔智家的经营曲线已经开始从一季度的低点向上修复。

　　一、全球各区域协同增长构筑韧性

　　海尔智家上半年的业绩承压，背后既有行业层面的共性压力，也有全球化经营带来的汇率扰动。

　　海尔智家超5成收入源自海外市场，对汇率波动更为敏感。2026年上半年汇兑损失7.04亿元，而去年同期为汇兑收益8.82亿元，前后影响达15.86亿元。

　　从收入端来看，海尔智家在全球多个市场都有亮眼的表现，2026年上半年欧洲、南亚市场分别创收143.23亿元、101.49亿元，分别同比增长4.9%、17.1%。同期包括东南亚、中东非等地区在内的新兴市场实现收入71.52亿元，同比增长9.25%。

　　核心品类的份额也在继续提升。2026年上半年，制冷零售额份额在欧洲市场（英法意西）的市场份额为10.8%，同比提升了1个百分点；同期洗涤零售额份额达到14.7%，同比提升0.5个百分点，稳居行业第二。

　　在北美市场，关税与高通胀双重压力下行业下滑，海尔智家不仅跑赢行业、跑赢竞品，还以美元口径Q2实现正增长。

　　在中国市场，海尔智家在实现线上、线下份额双第一基础上，同比再提升3.1pp、1.5pp。

　　此外，衡量海尔智家基本盘的方式又有了新的维度：除了卖出了多少台设备，还要看已经连接了多少用户、多少设备，以及这些设备每天产生多少真实交互。

　　目前海尔智慧家庭全球累计注册用户已经超过1.3亿，全年场景交互达到861亿次。这些数字在过去更多代表智能设备的连接规模，但如今这变成了海尔智家独特的资源禀赋——大量真实家庭环境的使用反馈。

　　如今，海尔智家已经把这些能力落到产品端。

　　2026年上半年，海尔智家推出行业首个达到L4级标准的全屋智能家电套系。冰箱已经能够识别冷藏、冷冻双区内的食材，空调可以动态识别人体位置并快速调整送风，不同设备之间也开始实现跨设备协同。

　　在设备之上，小优家庭管家Agent则开始承担连接家庭场景的角色。在用户授权的前提下，它可以基于端侧本地计算识别家庭需求，结合用户偏好，通过自然交互协同操控全屋家电。

　　由此也形成了数据飞轮：更多设备连接带来更多场景交互，真实交互帮助产品和Agent继续迭代，体验提升之后，又可能带来更高频的设备协同和用户交互，最终用户对品牌的粘性也会越来越高。

　　二、大暖通走进数据中心

　　全球化布局之下，大暖通也正在打开新的增长空间。

　　2026年上半年，海尔智家智慧暖通解决方案全球收入达到453.62亿元，同比增长6.1%。

　　这部分增长一方面来自原有业务整合后的协同。

　　海尔智家把家用空调、商用空调、热泵、热水器、净水器等业务进一步整合至智慧暖通解决方案产业，打通了研发、采购、供应链和市场端，进一步提升了运营效率。

　　另一部分增量则来自下游需求的变化。

　　随着大模型训练和推理推动算力密度不断提升，数据中心对冷却效率、运行稳定性和能耗管理的要求明显提高，冷却系统开始从传统“机房降温”走向更深度的系统协同。

　　这恰好与海尔智家原有的暖通能力形成交集。数据中心算力密度越来越高之后，不同功率密度的服务器需要不同冷却方式，冷源、机房、末端乃至后续运维之间都需要更紧密地协同。

　　海尔智家原本围绕空调、中央空调建立起来的温度和空间管理能力，也因此开始被带入AIDC等新场景。

　　为了更好的满足市场需求，海尔智家的大暖通业务正在从出售单一制冷设备继续向系统方案延伸。其数据中心方案已经覆盖冷源、CDU液冷分配、末端以及智能控制等环节，并通过风冷、液冷和风液融合等不同组合适配新建、扩容及存量改造场景。

　　订单开始落地。2026年，海尔智家中标新加坡数据中心项目，以Hi-AMC风冷磁悬浮机组作为核心冷源；马来西亚的一座大型数据中心亦采用了海尔风冷磁悬浮方案，并通过多支专业团队的联合验收。

　　2026年上半年，海尔智家的数据中心收入同比增长50%。

　　产能方面，海尔智家也已做好准备。2026年5月，海尔泰国罗勇工业园中央空调基地正式奠基，总投资超过10亿元，占地约180亩。基地规划生产水机、多联机、轻型商用空调以及数据中心设备，服务泰国及整个东南亚市场。

　　整体来看，海尔智家一边消化行业下行、关税、汇率对业绩的冲击，二季度经营已经出现修复；另一边，AI也在打开新的增长空间。家庭端做深智慧家庭，商业端则借算力需求拓展大暖通。

　　Q2体现的是经营修复，全球深度布局和大暖通新需求则在重写海尔智家的增长边界。